Rémunération en actions Qu'est-ce que la rémunération en actions La rémunération en actions est un moyen pour les sociétés d'utiliser des options d'achat d'actions pour récompenser les employés. Les employés ayant des options d'achat d'actions doivent savoir si leur stock est acquis et conservera sa pleine valeur, même si elles ne sont plus employées avec cette société. Parce que les conséquences fiscales dépendent de la juste valeur marchande du stock, si le stock est soumis à la retenue d'impôt. L'impôt doit être payé en espèces, même si l'employé a été payé par une rémunération en actions. Rupture de la rémunération des actions Parce que les startups n'ont généralement pas de liquidités pour compenser les employés, les sociétés peuvent offrir une rémunération en actions à la place. Les dirigeants et le personnel peuvent partager la croissance de l'entreprise et les profits de cette façon. Cependant, de nombreuses lois et questions de conformité doivent être respectées, telles que l'obligation fiduciaire, le traitement fiscal et la déductibilité, les questions d'enregistrement et les frais de dépenses. Lors de l'acquisition des droits, les entreprises permettent aux employés d'acheter un nombre prédéterminé d'actions à un prix déterminé. Les sociétés peuvent être acquises à une date précise ou sur une base mensuelle, trimestrielle ou annuelle. Le calendrier peut être fixé en fonction des objectifs de performance de l'entreprise ou individuels atteints, ou des critères de temps et de performance. Les périodes d'acquisition sont souvent de trois à quatre ans, généralement commençant après le premier anniversaire de la date à laquelle l'employé est devenu admissible à une rémunération en actions. Après avoir été acquis, l'employé peut exercer son option d'achat d'actions à tout moment avant la date d'expiration. Par exemple, un employé a le droit d'acheter 2 000 actions à 20 par action. Les options sont acquises 30 par année sur trois ans et ont une durée de 5 ans. L'employé paie 20 par action lors de l'achat du stock, quel que soit le cours de l'action, sur la période de cinq ans. Options d'achat d'actions Les droits à la plus-value d'actions (SAR) permettent de verser la valeur d'un nombre prédéterminé d'actions en numéraire ou en actions. Le stock fantôme paie une prime en espèces à une date ultérieure égalant la valeur d'un nombre déterminé d'actions. Les plans d'achat d'actions des employés (ESPP) permettent aux employés d'acheter des actions de la société à un prix réduit. Les actions restreintes et les unités d'actions restreintes permettent aux employés de recevoir des actions par achat ou don après avoir travaillé un nombre fixe d'années et atteindre les objectifs de rendement. Exercice des options d'achat d'actions Les options d'achat d'actions peuvent être exercées en versant des liquidités, en échangeant des actions déjà détenues, en travaillant avec un courtier sur une vente le jour même ou en exécutant une opération de vente à couverture. Cependant, une entreprise ne permet généralement qu'une ou deux de ces méthodes. Par exemple, les sociétés privées limitent généralement la vente des actions acquises jusqu'à ce que la société soit vendue ou publique. En outre, les entreprises privées n'offrent pas de vente à la couverture ou même jours de vente. Comprendre les options d'achat d'actions L'un des plus grands défis auxquels font face les employeurs est le recrutement et la rétention des employés qualifiés et dévoués. Au cours de la dernière décennie, avec un taux de chômage faible et une bonne performance de l'économie, les entreprises dans de nombreuses industries recrutaient les meilleurs talents possibles et gardaient ces employés heureux en proposant des options d'achat d'actions. Pour la première fois, la tendance s'est étendue non seulement aux cadres et cadres supérieurs, mais aussi aux gens de toute l'organisation. En conséquence, la capacité de participer à un plan d'options d'achat d'actions des employés est devenue une partie intégrante du paquet de rémunération globale de nombreux peuples. Les gens qui travaillaient pour les moyennes et grandes entreprises cotées en bourse, ainsi que les gens dans les entreprises de démarrage, ont été parmi ceux qui obtiennent des options. Les options étaient aussi parfois offertes sous la forme d'incitatifs à long terme. Maintenant que l'économie a ralenti, moins de gens sont enclins à accepter un emploi basé uniquement sur les options d'options beau. Cependant, une entreprise responsable avec un plan d'affaires solide peut toujours offrir à ses employés un plan d'options généreuses et lucratives. Et il n'ya pas moins de raison aujourd'hui d'exercer vos options si la société que vous travaillez a des perspectives réalistes pour une croissance saine. La tendance à offrir des options d'achat d'actions à des employés autres que des cadres a commencé il ya plusieurs années après Netscape a remporté la loterie d'offre publique initiale, préparant la scène pour un climat qui était particulièrement favorable pour les entreprises Internet et autres startups. Ces startups risqués ont dû recruter les meilleurs talents de grandes entreprises bien établies, alors ils ont commencé à offrir les meilleures incitations possibles. Ce qui pourrait être mieux que de devenir un propriétaire partiel d'une entreprise avec le potentiel de succès Avec les options d'achat d'actions, les employés peuvent à la fois directement contribuer à et profiter directement de la prospérité de l'entreprise. Les options d'achat d'actions donnent aux employés le droit, mais non l'obligation, d'acheter un nombre prédéterminé d'actions dans la société à un prix fixe dans un certain laps de temps. Une des raisons pour lesquelles les options d'achat d'actions sont attrayantes est l'espoir que la valeur des stocks augmentera, permettant à un employé de vendre des actions à une date ultérieure pour un prix nettement plus élevé. Beaucoup de gens récoltent des avantages financiers importants en participant à des programmes d'options d'achat d'actions. Donc, si vous croyez vraiment dans le potentiel de votre entreprise pour la croissance à long terme et le succès, et vous avez offert des options d'achat d'actions, vous devriez sérieusement envisager de profiter de cette rémunération perk. Oui, certaines personnes sont devenues millionnaires La plupart des gens ont lu des articles de nouvelles sur les entreprises de démarrage de recruter des employés et offrant des options d'achat d'actions aux personnes à tous les niveaux d'emploi. Puis, lorsque la société a finalement offert ses actions au public, certaines personnes qui ont exercé leur capacité à obtenir des actions dans l'entreprise - et cela inclus même le personnel de soutien - est devenu millionnaires instantanée. Oui, cela s'est parfois produit, plus avec les entreprises de haute technologie qu'avec d'autres types d'entreprises. Mais même si la plupart des gens ne sont généralement pas devenir millionnaires de stock options, vos perspectives financières pourraient améliorer si vous obtenez stock dans une entreprise qui prospère. En achetant des actions dans une entreprise (en exerçant vos options), vous devenez un propriétaire partiel dans cette entreprise. Si la société prospère et la valeur de son stock augmente, vous en bénéficiez. Lorsque vous possédez des actions dans une entreprise, vous êtes un investisseur. Ainsi, plus vous savez sur la façon dont le marché boursier fonctionne, mieux vous comprendrez comment votre portefeuille de placements effectue. La plupart des experts financiers conviennent que les stocks ont tendance à être l'investissement le plus financièrement gratifiant quelqu'un peut faire comme une stratégie financière à long terme. Tout en maintenant un portefeuille diversifié est l'une des clés du succès en tant qu'investisseur, la croissance de votre portefeuille de placements peut commencer lorsque vous exercez les options d'achat d'actions que vous êtes offert par votre employeur. Les employeurs peuvent offrir des options d'achat d'actions aux employés sur une base continue, pendant une période précise de l'année, ou comme un incitatif unique ou une récompense. Selon le type de régime d'options d'achat d'actions offert par votre employeur, vous devriez comprendre votre admissibilité à participer au programme, savoir comment fonctionne l'attribution des options d'achat d'actions, connaître les possibilités d'acquisition d'actions, comprendre l'évaluation du stock, Déterminer les périodes de détention concernées. Si vous croyez que votre entreprise connaîtra un succès à long terme avant d'éprouver des problèmes, vous pourriez réfléchir à deux fois avant d'exercer vos options immédiatement. Si la société que vous détenez des actions est susceptible d'avoir du succès à court terme, thats quand il est conseillé d'exercer ces options aussi rapidement que possible. Après l'achat d'actions, les employés doivent parfois conserver leurs actions pendant plusieurs années avant de les vendre (vendre leurs actions - pour un profit, espèrent-ils). Articles connexesLes employés doivent être compensés par des options d'achat d'actions Dans le débat sur la question de savoir si les options sont ou non une forme de compensation, beaucoup utilisent des termes et des concepts ésotériques sans fournir de définitions utiles ou une perspective historique. Cet article tentera de fournir aux investisseurs des définitions clés et une perspective historique sur les caractéristiques des options. Pour en savoir plus sur le débat sur la comptabilisation des dépenses, consultez La controverse sur l'exonération des options. Définitions Avant d'arriver au bien, au mauvais et au laid, nous devons comprendre certaines définitions clés: Options: Une option est définie comme le droit (capacité), mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un stock. Les entreprises accordent (ou accordent) des options à leurs employés. Ceux-ci permettent aux employés le droit d'acheter des actions de la société à un prix fixé (aussi connu sous le nom de prix d'exercice ou prix d'attribution) dans un certain laps de temps (habituellement plusieurs années). Le prix d'exercice est généralement, mais pas toujours, fixé près du prix de marché du stock le jour où l'option est accordée. Par exemple, Microsoft peut attribuer aux salariés l'option d'acheter un nombre d'actions fixé à 50 par action (en supposant que 50 est le cours de marché de l'action à la date d'octroi de l'option) dans un délai de trois ans. Les options sont gagnées (également désignées comme acquises) sur une période de temps. Le débat d'évaluation: la valeur intrinsèque ou le traitement de la juste valeur Comment évaluer les options n'est pas un nouveau sujet, mais une question de plusieurs décennies. Il est devenu une question de titre grâce à l'accident de pointcom. Sous sa forme la plus simple, le débat porte sur la valorisation intrinsèque ou la juste valeur des valeurs: 1. Valeur intrinsèque La valeur intrinsèque est la différence entre le cours actuel du titre et le prix d'exercice. Par exemple, si le prix de marché actuel de Microsofts est de 50 et le prix d'exercice des options est de 40, la valeur intrinsèque est 10. La valeur intrinsèque est ensuite comptabilisée en charges au cours de la période d'acquisition. 2. Juste valeur Selon FASB 123, les options sont évaluées à la date d'attribution en utilisant un modèle d'évaluation des options. Un modèle spécifique n'est pas spécifié, mais le plus utilisé est le modèle de Black-Scholes. La juste valeur, telle que déterminée par le modèle, est passée en charges au compte de résultat pendant la période d'acquisition des droits. (Pour en savoir plus, consultez les ESOs: Utilisation du modèle Black-Scholes). Les bonnes options d'octroi aux employés ont été considérées comme une bonne chose parce qu'elles ont (théoriquement) aligné les intérêts des employés (normalement les principaux dirigeants) actionnaires. La théorie était que si une partie importante du salaire d'un PDG étaient sous la forme d'options, il ou elle serait incité à bien gérer la société, ce qui entraîne un prix des actions plus élevé sur le long terme. Le prix plus élevé des actions profiterait à la fois aux dirigeants et aux actionnaires ordinaires. Cela contraste avec un programme de rémunération traditionnel, qui repose sur des objectifs de rendement trimestriels, mais qui ne sont peut-être pas dans l'intérêt des actionnaires ordinaires. Par exemple, un PDG qui pourrait obtenir une prime en espèces basée sur la croissance des bénéfices peut être incité à retarder les dépenses d'argent sur le marketing ou des projets de recherche et de développement. Cela permettrait de respecter les objectifs de rendement à court terme au détriment du potentiel de croissance à long terme d'une entreprise. Substituer les options est censé garder les yeux des cadres sur le long terme puisque le bénéfice potentiel (prix plus élevés des actions) augmenterait au fil du temps. En outre, les programmes d'options exigent une période d'acquisition (généralement plusieurs années) avant que l'employé puisse effectivement exercer les options. Le mauvais Pour deux raisons principales, ce qui était bon en théorie a fini par être mauvais dans la pratique. Tout d'abord, les dirigeants ont continué de se concentrer principalement sur le rendement trimestriel plutôt que sur le long terme parce qu'ils ont été autorisés à vendre le stock après l'exercice des options. Les dirigeants se sont concentrés sur des objectifs trimestriels afin de répondre aux attentes de Wall Street. Cela stimulerait le cours des actions et générerait plus de profit pour les cadres sur leur vente ultérieure de stock. Une solution serait que les entreprises modifient leurs plans d'options afin que les employés soient tenus de détenir les actions pendant un an ou deux après avoir exercé des options. Cela renforcerait la vision à plus long terme parce que la direction ne serait pas autorisée à vendre le stock peu de temps après l'exercice des options. La deuxième raison pour laquelle les options sont mauvaises est que les lois fiscales ont permis aux directions de gérer les gains en augmentant l'utilisation des options au lieu des salaires en espèces. Par exemple, si une entreprise pensait ne pas pouvoir maintenir son taux de croissance du BPA en raison d'une baisse de la demande de ses produits, la direction pourrait mettre en œuvre un nouveau programme d'attribution d'options pour les employés qui réduirait la croissance des salaires en espèces. La croissance du bénéfice par action pourrait alors être maintenue (et le cours de l'action s'est stabilisé), car la réduction de la charge SGampA compense la baisse prévue des revenus. L'abus de l'Option Laide a trois impacts négatifs majeurs: 1. Les récompenses surdimensionnées accordées par les conseils serviles aux cadres inefficaces Pendant les périodes de prospérité, les attributions d'options ont augmenté de façon excessive, plus encore pour les cadres supérieurs (PDG, CFO, COO, etc.) Après l'éclatement de la bulle, les employés, séduits par la promesse de la richesse paquet option, a constaté qu'ils avaient travaillé pour rien que leurs entreprises pliées. Les membres des conseils d'administration se sont décernés incestueusement d'énormes paquets d'options qui n'ont pas empêché le renversement et, dans de nombreux cas, ils ont permis aux cadres d'exercer et de vendre des actions avec moins de restrictions que celles imposées aux employés de niveau inférieur. Si les attributions d'options répondaient réellement aux intérêts de la direction de ceux de l'actionnaire ordinaire. Pourquoi l'actionnaire ordinaire a-t-il perdu des millions tandis que les PDG ont empoché des millions 2. Les options de revalorisation récompensent les sous-performants au détriment de l'actionnaire ordinaire Il existe une pratique croissante de réévaluation des options qui sont hors de l'argent Empêcher les employés (surtout les PDG) de quitter. Mais si les prix sont re-prix Un prix boursier faible indique que la gestion a échoué. Repricing est juste une autre façon de dire bygones, qui est plutôt injuste à l'actionnaire commun, qui a acheté et détenu leur investissement. Qui augmentera le risque de dilution à mesure que de plus en plus d'options sont émises L'utilisation excessive d'options a entraîné un risque accru de dilution pour les actionnaires non salariés. Le risque de dilution de l'option prend plusieurs formes: dilution du bénéfice par action à la suite d'une augmentation des actions en circulation - à mesure que les options sont exercées, le nombre d'actions en circulation augmente, ce qui réduit le BPA. Certaines entreprises tentent d'éviter la dilution avec un programme de rachat d'actions qui maintient un nombre relativement stable d'actions cotées en bourse. Gains réduits par l'augmentation des intérêts débiteurs - Si une entreprise a besoin d'emprunter de l'argent pour financer le rachat d'actions. Les intérêts débiteurs augmenteront, ce qui réduira le bénéfice net et le BPA. Dilution de la gestion - La direction consacre plus de temps à essayer de maximiser son programme de remboursement des options et de financer les programmes de rachat d'actions que de gérer l'entreprise. (Pour en savoir plus, consultez les OEN et la dilution.) Les options de ligne de fond sont une façon d'aligner les intérêts des employés avec ceux de l'actionnaire commun (non salarié), mais cela ne se produit que si les plans sont structurés de sorte que le renversement est Éliminés et que les mêmes règles concernant l'acquisition et la vente d'actions liées aux options s'appliquent à tous les employés, qu'ils soient de niveau C ou de concierge. Le débat sur la meilleure façon de rendre compte des options sera probablement long et ennuyeux. Mais voici une alternative simple: si les entreprises peuvent déduire des options à des fins fiscales, le même montant doit être déduit sur le compte de résultat. Le défi consiste à déterminer la valeur à utiliser. En croyant au principe KISS (keep it simple, stupid), valorisez l'option au prix d'exercice. Le modèle d'évaluation des options Black-Scholes est un bon exercice scolaire qui fonctionne mieux pour les options négociées que pour les options d'achat d'actions. Le prix d'exercice est une obligation connue. La valeur inconnue ci-dessus au-dessous de ce prix forfaitaire échappe au contrôle de la société et constitue donc un passif éventuel hors bilan. Sinon, ce passif pourrait être capitalisé au bilan. Le concept de bilan est en train d'attirer l'attention et peut s'avérer être la meilleure alternative parce qu'il reflète la nature de l'obligation (un passif) tout en évitant l'impact du BPA. Ce type de divulgation permettrait également aux investisseurs (s'ils le désirent) de faire un calcul pro forma pour voir l'impact sur le BPA. (Pour en savoir plus, consultez le document The Dangers of Options Backdating. Le véritable coût des options d'achat d'actions et une nouvelle approche de la rémunération en actions.)
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